惠誉：偿还债券后 建业地产的流动性状况可能仍然紧张

8月11日，观点新媒体了解到，惠誉已确认建业地产股份有限公司的长期外币发行人违约评级为"B"，展望为负面。惠誉还确认建业地产的高级无抵押评级和未偿美元高级无抵押票据的评级为"B"，回收率评级为"RR4"。惠誉已将所有评级从负面评级观察中移出。

值得注意的是，确认评级和移出负面评级观察之前，建业地产及时兑付了2022年8月8日到期的5亿美元债券。负面展望反映了该公司流动性紧张、销售疲软以及有大规模资本市场债务于2023年到期。建业地产主要使用内部现金和资产出售收益，兑付了8月8日到期的5亿美元债券。惠誉认为，在偿还债券后，建业地产的流动性状况可能仍然紧张，因为2022年上半年该公司合同销售额同比下降55%，这将限制现金的产生。

此外，建业地产有大规模离岸债券将于2023年到期，其中包括4月到期的3亿美元债券和8月到期的4亿美元债券。如果建业地产的销售业绩持续疲软，可能需要获得额外资金来偿还上述债券。其于7月21日宣布，其已签订一份买卖协议，将公司29%的股份出售予河南省铁路建设投资集团有限公司的全资子公司。出售对价6.48亿港元将以股东贷款形式提供给建业地产。惠誉认为，与河南铁建投集团就拟议发行可换股债券事项仍处于磋商阶段，建业地产于8月1日表示，已委任河南铁建投集团的两名董事为公司非执行董事。

另悉，惠誉表示，2022年建业地产全年合同销售额将下滑30%至420亿元人民币左右，这与惠誉对中国房地产市场整体的预期降幅相似。建业地产2022年上半年的合同销售额同比下降55%至140亿元人民币，与房地产行业整体状况基本一致。惠誉认为，2022年下半年出现更为广泛的销售复苏尚未确定。惠誉认为，建业地产的业务集中在河南省，这可能使其能够获得河南省政府的一些支持，2021年其重资产业务的市场份额约为7%。近30年来，建业地产开发的住宅项目几乎均位于河南省。截至2021年末，建业地产在河南省有230个项目。

此外，惠誉称，建业地产的权益土地储备约为3860万平方米，预估销售价值为2000亿元人民币，能够维持三至四年的销售需求。