P2P互联网金融陷诚信危机

  近年来，随着互联网科技的高速发展，作为互联网金融的P2P因其高回报率，犹如雨后春笋般迅速地发展起来，已经成为深受百姓喜爱的投资工具，在中国形成了一股强大的力量横空出世。

  不过，由于追逐高回报率和缺乏严格的监管，也是P2P等互联网金融存在高风险的隐忧所在。近日，根据“网贷之家”的数据显示，经营互联网金融的P2P企业，崩盘跑路的共有637家之多。

  其实，类似P2P的网络融资——以绕过银行的方式发展借贷业务，在欧美繁荣的网络市场，也是近十年的事情。其中，最成功要数美国的借贷俱乐部(Lending Club)。

  借贷俱乐部

  借贷俱乐部成立于2006年，是一家专注于提供线上平台，作为交易服务媒介的借贷公司。他们通常的做法，是让借款人列出他们的借贷需求，经过资格审核后，依照债务人的信用评级、借款总额及分期贷款期限的资讯，计算出每期应偿还之利息及本金。然后，再将债务总额分割为小金额债券，提供众多投资人(贷出者)参酌债务人的资讯，进行有的放矢的选购。

  网上借贷业务中借款人的优势在于：首先，借款利率要低于信用卡公司和银行;其次，通常来说借款人无需资产抵押担保。而个人投资者(贷款人)将获得更高的回报率(利率高于储蓄账户或定期存款)。尤其在2008年金融海啸期间，当银行的信任度和利率都降到了历史最低点，这种融合了“利他主义”的高回报融资方式，吸引了许多个人投资者。

  投资者从利率中赚取回报。贷款的信用等级越高，利率越低。而借贷俱乐部的收益来自两部分，包括借款人的手续费和投资者的服务费。

  总之，借贷俱乐部反馈给借贷双方的利益，要比大多数银行更好。总体回报率的平均值在6%～9%之间。

  因为借贷俱乐部购买了贷款票据，他们是债务的拥有人，承担票据贷款的义务。这就意味着风险，一旦借贷俱乐部破产或宣布破产，投资者可能会损失全部或部分投资，即使借款人继续支付利息或本金。不过，投资者在贷款到期前，只要支付1%的手续费，便可在二级市场出售贷款票据，使得借贷俱乐部成为第一家提供这一服务的P2P公司。

  新一类投资者

  随着行业的成熟，新一类投资者蜂拥而至P2P的大门，包括P2P曾经想绕过的大型金融机构。

  目前，在P2P这个平台上的贷款业务，已经被大型金融机构所占领，而非中小型投资者。在过去的一年中，超过80%的贷款均出自这些大型机构。网络贷款，已经是几十家投资基金所瞄准的唯一投资目标。

  如今，华尔街的大玩家进入P2P网络借贷，已违背了P2P贷款的原始概念——一个普通的民粹贷款形式，被高风险的华尔街世界所替代。近来出现的一些最新的借贷平台，已抛弃个人投资者，把重点放在吸引大型机构了。有鉴于金融机构的作用越来越大，有人提出这个行业作为一个整体，干脆叫“在线消费金融”更合适。

  然而在目前的中国，公民信用体系依然严重缺失，由民间金融无数次引发的资金链断裂，债务人跑路的现实案例中，无一例外是金融监管制度对民间金融监管的不完善造成的恶果。但在中国渐进式发展的经济金融体系下，先入场后定游戏规则已经成为金融业的常态规则制定模式。

  中国现行的所有金融监管制度，无一不是由巨额资金换来的，不同的是过去是由国家银行来买单，每年央行巨额的呆账核销资金，都会催生相应的监管制度的完善。而此次冒出的P2P平台公司大量倒闭的风潮，将会为我国金融监管制度，提供国家最小成本的互联网金融业监管制度的产生。

不过，无论如何，成本支付方是众多因贪小利而失本金的百姓。因为，一旦发生逾期等情况，投资者将血本无归。

（陈思进 加拿大皇家银行资深风险投资顾问）