穆迪：政策刺激对房产销售影响将减退开发商信用质量将持续分化

11月6日，穆迪评级发布报告表示，2023年9月全国合约销售额持续下降但降幅有所放缓。9月份全国合约销售额同比下降14.2%，较8月份18.3%的同比降幅有所收窄。下降幅度放缓表明近期实施的扶持政策效果显现。但是，由于经济复苏仍面临挑战，政策刺激措施对房地产销售的影响可能在几个月后减退。

房价增长幅度也持续减弱。9月份，一二线城市的房价在8月份下滑0.2%的基础上进一步下跌，环比跌幅分别为0.1%和0.3%。9月份，三四线城市的房价环比下降了0.4%，与8月份持平，这是自2023年6以来连续第四次下降。

在中国房地产市场复苏不明朗的情况下，开发商的信用质量将持续分化。疲弱的行业基本面将在未来12-18个月内拖累受评发商的信用质量。投资级别受评开发商将保持充裕的流动性，融资渠道也更为顺畅。另一方面，内部现金资源减少和融资渠道受限将继续给评级为单B档及以下的开发商带来流动性压力。2023年9月穆迪针对中国受评高收益类开发商的流动性压力子指标维持在79%的高位。